Sentimiento del consumidor cae a 46.3 mientras el S&P opera en máximos
Andrés Valcárcel · Económicas ·
La Universidad de Michigan registró el viernes el nivel más bajo de confianza en cinco meses. PepsiCo recortó su outlook y McCormick perdió volumen: tres señales que Wall Street prefiere ignorar.
El índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 46.3 puntos en octubre, según la lectura preliminar publicada el viernes 9 de octubre. Es el nivel más bajo desde mayo y está por debajo del consenso de economistas, que esperaba 47.5. La cifra marca una caída de 3.7% respecto a los 48.1 puntos de septiembre y confirma un deterioro sostenido: en términos anuales, el sentimiento está 13.6% por debajo del mismo mes del año pasado.
Mientras tanto, el S&P 500 opera hoy lunes en 7.800,20 puntos, apenas un 0.14% por debajo de su máximo histórico de 7.844,52 alcanzado en las últimas 52 semanas. La paradoja es difícil de ignorar: el hogar estadounidense dice estar peor que en cualquier momento de los últimos cinco meses, pero el mercado de acciones cotiza como si nada.
Tres señales de alarma en una semana
El dato de Michigan no llega solo. En la primera semana de octubre se acumularon tres señales que apuntan en la misma dirección: el consumidor estadounidense está bajo presión y las empresas que dependen de su bolsillo lo están sintiendo.
- Viernes 9 de octubre: el índice UMich cae a 46.3, presionado por inflación y debilitamiento económico percibido.
- Jueves 8 de octubre: PepsiCo recorta su outlook de ganancias para 2026 pese a ingresos récord en el tercer trimestre.
- Jueves 1 de octubre: McCormick reporta caída de 1% en volumen de ventas en segmento Consumer (América), aunque supera estimaciones de earnings.
El componente de condiciones actuales del índice UMich cayó a 44.7 puntos, un desplome de 12.2% en un solo mes. Este subíndice mide cómo perciben los hogares su situación económica presente, sin proyecciones hacia el futuro. La lectura implica que los consumidores no están esperando a que las cosas empeoren: ya dicen que están mal ahora.
PepsiCo: ingresos arriba, outlook abajo
PepsiCo reportó el jueves 8 de octubre ingresos netos de $25.27 mil millones en el tercer trimestre, un aumento de 5.6% respecto al año anterior. El <abbr title="Ganancias por acción, indicador clave de rentabilidad empresarial">EPS</abbr> llegó a $2.34, creciendo 2% interanual. A primera vista, números sólidos.
Pero la compañía recortó su guidance de crecimiento de ganancias para el año completo: ahora espera que el <abbr title="Ganancias por acción, indicador clave de rentabilidad empresarial">EPS</abbr> core crezca entre 2.5% y 3.5%, muy por debajo de la previsión anterior de 5% a 7%. Ramon Laguarta, CEO de PepsiCo, admitió sin rodeos que el negocio en Norteamérica «actuó por debajo de nuestras expectativas y representa una oportunidad significativa de mejora».
El volumen en Norteamérica no acompaña: las bebidas cayeron 2% y los alimentos se mantuvieron planos. La compañía incluso recortó precios en productos clave como Lay's y Doritos hasta un 15% para intentar reactivar la demanda. No funcionó. Hoy lunes, la acción de PepsiCo cotiza en $126.56, con una leve subida de 0.46%, pero el mercado ya había castigado el papel tras el anuncio del jueves.
McCormick: márgenes arriba, volumen abajo
McCormick, el fabricante de especias y condimentos, publicó resultados del tercer trimestre el jueves 1 de octubre. <abbr title="Ganancias por acción, indicador clave de rentabilidad empresarial">EPS</abbr> ajustado de $0.86, un 13% por encima de las estimaciones. Ingresos de $2.02 mil millones, superando el consenso en 2%. Crecimiento orgánico de 2%, impulsado por un alza de precios del 2.2%.
Pero el volumen total cayó 0.3%, y en el segmento Americas Consumer —el más expuesto al hogar estadounidense— el retroceso fue de 2.5%. Brendan Foley, CEO de McCormick, señaló que «iniciativas disciplinadas de productividad ayudaron a compensar el aumento de costos de insumos y flete, apoyando la expansión de márgenes». Traducción: subieron precios, controlaron costos y lograron ganar más por unidad vendida. El problema es que vendieron menos unidades.
Hoy lunes, McCormick cotiza en $45.78, con un rebote de 2.16%. El mercado premia la resiliencia de márgenes, pero el volumen sigue siendo la señal de que el consumidor no está comprando al mismo ritmo.
Expectativas de inflación vuelven a subir
El índice de Michigan también reveló que las expectativas de inflación a 12 meses subieron a 4.7% en octubre, desde 4.6% en septiembre. Es el nivel más alto en meses recientes y sugiere que los hogares no ven alivio en el horizonte de precios. La directora de encuestas de la Universidad de Michigan, Joanne Hsu, no ha publicado aún el desglose completo del informe, pero el dato preliminar basta para entender el clima: costos altos, ingresos que no alcanzan y poca confianza en que la situación mejore.
En agosto, el mismo índice UMich había caído a 51, marcando pánico en el hogar estadounidense. La lectura de octubre es aún peor: 46.3 representa una caída adicional de casi cinco puntos en dos meses. Los hogares de menor ingreso son los más afectados, presionados por aumentos en costos de gasolina, seguros de auto, facturas de servicios y alimentos.
| Mes | Índice general | Condiciones actuales | Expectativas inflación 12m |
|---|---|---|---|
| Agosto 2026 | 51.0 | — | — |
| Septiembre 2026 | 48.1 | 50.9 | 4.6% |
| Octubre 2026 | 46.3 | 44.7 | 4.7% |
La brecha que nadie cierra
El S&P 500 cerró el viernes 9 de octubre —el mismo día de la publicación del índice UMich— en 7.802,18 puntos, apenas 0.54% por debajo del máximo histórico alcanzado en las últimas semanas. Hoy lunes opera en 7.800,20, con una caída marginal de 0.14%. El mercado descuenta flujos de ganancias concentrados en tecnología, inteligencia artificial y algunos sectores defensivos. Pero el consumidor discrecional —el que compra snacks, especias, bebidas— está bajo presión.
La divergencia no es nueva. Ya en septiembre publicamos cómo el índice de confianza del consumidor del Conference Board había caído a 81.9 puntos, su nivel más bajo en 12 años, mientras el S&P operaba en máximos. La tendencia se mantiene: Wall Street sube, Main Street se hunde.
El cálculo es simple. Un consumidor que percibe su situación económica en 44.7 puntos no está en condiciones de sostener volúmenes de consumo. Las empresas de alimentos y bebidas ya lo están viendo: pueden subir precios y cuidar márgenes durante un tiempo, pero en algún momento el volumen cae lo suficiente como para forzar recortes de outlook. PepsiCo acaba de mostrar ese límite.
La próxima reunión de la <abbr title="Reserva Federal, banco central de Estados Unidos">Fed</abbr> está programada para el 27 y 28 de octubre. Kevin Warsh, presidente de la Reserva Federal desde mayo de 2026, tendrá sobre la mesa un escenario incómodo: inflación que no termina de ceder, expectativas inflacionarias al alza y un consumidor que dice estar peor que hace cinco meses. Mientras tanto, el S&P cotiza como si nada de esto importara.