Microsoft, Alphabet y Amazon reportan entre decisión y dato de la Fed
Andrés Valcárcel · Mercados Financieros ·
Microsoft, Alphabet y Amazon publican resultados el miércoles y jueves mientras la Fed anuncia tipos y sale el dato de inflación. Todo en dos días.
Las tres empresas más grandes del mundo por <abbr title="Valor total de mercado de una empresa, calculado multiplicando el precio de la acción por el número de acciones en circulación">capitalización</abbr> tecnológica reportan resultados en 48 horas esta semana. Microsoft y Alphabet publican el miércoles después del cierre; Amazon, el jueves. Entre ambos bloques, la Fed decide tipos el miércoles a las 18:00 UTC y el jueves por la mañana sale el PCE de septiembre, el indicador de inflación que más le importa al banco central. Poco más de 2 horas después del anuncio de la Fed, cuando cierre Wall Street, Microsoft y Alphabet abren sus libros. Valor en juego: $10,5 billones en capitalización conjunta.
El calendario comprimido
El miércoles 28 de octubre, el FOMC anuncia su decisión a las 14:00 hora del Este (18:00 UTC). Kevin Warsh dará la conferencia de prensa 30 minutos después. Poco más de 2 horas después, cuando cierre Wall Street, Microsoft y Alphabet abren sus libros.
El jueves 29 por la mañana, a las 8:30 ET (12:30 UTC), el Bureau of Economic Analysis publica el <abbr title="Personal Consumption Expenditures, indicador de inflación que mide cambios en precios de bienes y servicios consumidos por hogares">PCE</abbr> de septiembre junto con la estimación avanzada del PIB del tercer trimestre. Ese mismo jueves, después del cierre, Amazon reporta. La sincronización no deja margen: cada pieza de información repreciará la siguiente en tiempo real.
- Miércoles 28, 18:00 UTC: Fed anuncia decisión de tipos; mercado espera que mantenga el rango en 3,75%–4,0%
- Miércoles 28, tras cierre: Microsoft reporta (consenso $4,71/acción, ingresos de $90,63 mil millones); Alphabet reporta (consenso $3,03/acción, ingresos de $127,92 mil millones)
- Jueves 29, 12:30 UTC: PCE de septiembre (en agosto, el núcleo estaba en 3,0% interanual) y PIB del tercer trimestre
- Jueves 29, tras cierre: Amazon reporta (consenso $1,96/acción, ingresos de $202 mil millones)
El S&P 500 retrocedió casi un 3% desde máximos en las sesiones previas. El viernes cerró en 7.623,68 puntos, con el VIX en 19,45, un alza del 2,2% en la jornada que refleja cautela antes de la tormenta de catalizadores.
Qué espera el consenso
Microsoft enfrenta el escrutinio sobre Azure, su plataforma de nube, y la monetización de Copilot, su suite de herramientas de inteligencia artificial integradas en Office y Windows. Wall Street proyecta $90,63 mil millones en ingresos para el primer trimestre fiscal de 2027 y ganancias por acción de $4,71. El guidance sobre inversión en infraestructura será clave: la empresa es uno de los tres mayores compradores de capacidad de <abbr title="Centro de datos, instalación física que aloja servidores y equipos de computación en red">datacenter</abbr> del mundo.
Alphabet reporta el tercer trimestre de 2026 con expectativas de $127,92 mil millones en ingresos y $3,03 por acción. Google Cloud compite directamente con Azure y AWS, mientras que la empresa busca demostrar que la búsqueda potenciada por IA no canibaliza ingresos publicitarios. La pregunta no resuelta: ¿cuánto cuesta cada consulta a Gemini comparada con una búsqueda tradicional, y quién paga la diferencia?
Amazon cierra la trilogía el jueves con los números más grandes en volumen: $202 mil millones esperados en ingresos del tercer trimestre y $1,96 por acción. AWS, su brazo de nube, sigue siendo el motor de margen operativo. El mercado vigilará la inversión en capacidad de cómputo para IA generativa y si la demanda retail aguanta bajo presión de <abbr title="Tasa de interés que los bancos centrales cobran por préstamos a corto plazo a instituciones financieras">tipos de interés</abbr> más altos.
La tensión entre capex y coste de financiamiento
Microsoft, Alphabet y Amazon han comprometido $1,71 billones en gasto de capital según datos consolidados, principalmente para infraestructura de IA y datacenters. Ese nivel de inversión enfrenta ahora un entorno de tipos en 3,75%–4,0% tras la subida de 25 puntos básicos que la Fed aplicó en septiembre, su primer incremento desde 2023.
El mercado espera que la Fed mantenga tipos esta semana, pero asigna probabilidades de entre 16% y 18% a una nueva subida ya en octubre según futuros de tipos. Para diciembre, el consenso apunta a otros 25 puntos básicos adicionales. Si Warsh señala el miércoles que la inflación sigue sin ceder, el guidance de capex que den Microsoft y Alphabet minutos después cobrará otro sentido: más caro financiarse, misma presión por no quedarse atrás en la carrera de IA.
La pregunta que nadie responde todavía es si los ingresos derivados de IA cubren ya esa montaña de inversión o si las megacaps están apostando a futuro mientras los costos de deuda suben. Los márgenes de Azure, Google Cloud y AWS dirán más que cualquier guidance en prosa.
PCE antes de Amazon: el dato que puede cambiar la lectura
El jueves por la mañana, el PCE de septiembre llega antes de que abra el mercado. En agosto, el índice subyacente (sin alimentos ni energía) se mantuvo en 3,0% interanual, nueve meses consecutivos sin que la Fed vea una desaceleración clara en su indicador preferido. Un dato por encima del 3,0% reforzaría la narrativa restrictiva de Warsh y restaría atractivo a valuaciones tech con múltiplos estirados.
Amazon reporta esa misma tarde. Si la inflación decepciona por arriba, el mercado entrará a los números de Amazon ya con otra lente: menos margen para error en guidance, más peso al crecimiento de AWS que compense debilidad en retail. Como ya publicamos la semana pasada, la sincronización entre macro y micro no es casual, pero esta vez la compresión es extrema.
| Día y hora (UTC) | Evento | Expectativa |
|---|---|---|
| Mié 28, 18:00 | Decisión Fed | Mantiene tipos en 3,75%–4,0% |
| Mié 28, tras cierre | Microsoft Q1 FY27 | $4,71/acción, ingresos $90,63B |
| Mié 28, tras cierre | Alphabet Q3 | $3,03/acción, ingresos $127,92B |
| Jue 29, 12:30 | PCE septiembre | Core 3,0% o superior (ref. agosto 3,0%) |
| Jue 29, 12:30 | PIB Q3 (avance) | Dato pendiente |
| Jue 29, tras cierre | Amazon Q3 | $1,96/acción, ingresos $202B |
Qué vigilar en cada reporte
En Microsoft, el crecimiento secuencial de Azure y cuántos clientes enterprise han adoptado Copilot con contratos de varios años. El guidance de capex para el año fiscal 2027 dirá si la empresa mantiene el ritmo de inversión o empieza a moderar bajo presión de costos. En Alphabet, el margen operativo de Google Cloud y si la búsqueda generativa empieza a mostrar tracción comercial real, no solo demos. Los ingresos publicitarios siguen siendo el 80% del negocio; cualquier desaceleración ahí pesa más que el crecimiento de Cloud.
Amazon enfrenta el dilema de siempre amplificado: AWS crece, pero ¿a qué ritmo y con qué margen bajo la presión de precios de la competencia? El retail necesita demostrar que el consumidor estadounidense aguanta tipos altos sin recortar gasto discrecional. El guidance del cuarto trimestre, que incluye Black Friday y Navidad, será la cifra más observada del jueves por la noche.
El bono del Tesoro a 10 años cerró el viernes en 4,988%, un alza del 0,7% en la sesión. Si la Fed mantiene su tono restrictivo el miércoles y el PCE del jueves decepciona, esa rentabilidad puede seguir subiendo, encareciendo aún más la deuda corporativa y presionando los múltiplos de crecimiento. La semana que viene no deja lugar para narrativas: solo datos, decisiones y números que el mercado tendrá que digerir sin pausa.