La semana que define tasas: empleo y PCE antes de la Fed de octubre
Andrés Valcárcel · Económicas · 2026-09-27
Cinco días con tres catalizadores macro y un test de costos en cruceros. El viernes 2 de octubre marca el dato clave para las apuestas de recorte.
El reporte de empleos de septiembre se publica el viernes 2 de octubre a las 8:30 a.m. ET (14:30 hora peninsular española, 7:30 Ciudad de México), cerrando una semana con tres lecturas macro que llegan justo antes de la reunión de política monetaria de la Fed del 27-28 de octubre. Entre medio, el miércoles 30 de septiembre trae el <abbr title="Índice de precios de gasto de consumo personal, la medida de inflación preferida por la Reserva Federal">PCE</abbr> de agosto y la tercera estimación del PIB del segundo trimestre, mientras que el martes 29 Carnival reporta resultados en medio de presión de combustible récord.
El empleo manda: de +21k a +162k en un mes
Las nóminas de agosto sumaron 162 mil empleos, una recuperación notable tras los apenas 21 mil de julio. Esa secuencia de debilidad seguida de rebote deja al mercado sin convicción clara sobre la trayectoria del mercado laboral. Como ya publicamos, el presidente de la Fed Kevin Warsh ha rechazado la forward guidance y prefiere dejar que los datos hablen, amplificando el peso de cada lectura macro antes de cada reunión.
La herramienta CME FedWatch ha mostrado probabilidades de alza prácticamente en paridad en semanas recientes, reflejo de una Fed que no guía y de inversores que buscan certeza en los datos duros. El empleo del viernes y el PCE del miércoles serán las dos únicas piezas de información oficial entre ahora y la reunión del 27 de octubre.
Miércoles clave: PCE + revisión de PIB
El miércoles 30 de septiembre a las 8:30 a.m. ET la Oficina de Análisis Económico publica el reporte de Personal Income and Outlays de agosto, que incluye el índice de precios de gasto de consumo personal, la medida de inflación preferida de la Reserva Federal. El mismo día llega la tercera estimación del PIB del segundo trimestre de 2026, cerrando las cuentas nacionales del periodo antes de entrar al cuarto trimestre.
El PCE será la primera lectura de inflación posterior a la decisión de política monetaria de septiembre, dando al mercado una idea de si el posicionamiento de Warsh está ganando tracción contra presiones de precios persistentes. Las apuestas de alza han fluctuado entre 29% y más de 80% en las últimas semanas, reflejando un mercado sin anclaje claro en ausencia de guidance oficial.
- Martes 29 de septiembre: Carnival reporta resultados del tercer trimestre fiscal (trimestre terminado 31 de agosto).
- Miércoles 30 de septiembre: PCE de agosto + tercera estimación PIB Q2 2026 a las 8:30 a.m. ET.
- Viernes 2 de octubre: Employment Situation (nóminas de septiembre) a las 8:30 a.m. ET.
Carnival bajo presión: combustible sin cobertura
Carnival reporta el martes 29 de septiembre con analistas esperando ingresos de aproximadamente $8.4 mil millones, un aumento respecto a los $8.15 mil millones del mismo trimestre del año anterior. El consenso de <abbr title="Beneficio por acción ajustado">EPS ajustado</abbr> se ubica cerca de $1.35, una caída desde los $1.43 de hace un año. En los últimos 30 días, la estimación de EPS de consenso ha sufrido una revisión a la baja del 11.8%.
El CEO Josh Weinstein aseguró en junio que el daño de rendimiento por el conflicto de Medio Oriente estaba «demostrando ser transitorio», y el reporte del martes será la primera lectura dura para confirmar si tenía razón. Pero el contexto se ha complicado: el Brent ha subido aproximadamente 33% desde los resultados del segundo trimestre de Carnival el 23 de junio, creando mayor presión porque la compañía permanece sin cobertura frente a precios de combustible.
Los analistas de Jefferies señalan que Carnival ha superado su guidance para rendimiento neto, EBITDA ajustado y EPS ajustado en cada trimestre desde el primer trimestre de 2025, sugiriendo que el outlook más reciente podría resultar conservador. Deutsche Bank, por su parte, ve un pequeño beat pero sin catalizador cercano que mueva la acción con fuerza.
Sin datos el lunes, todo empieza el martes
El lunes 28 de septiembre no trae datos macro relevantes, dejando el calendario limpio antes de que arranque la secuencia Carnival-PCE-Empleo. El miércoles 30 de septiembre marca además el cierre del tercer trimestre de 2026, con revisión de cuentas nacionales que puede ajustar la narrativa sobre crecimiento antes de entrar al último tramo del año.
El viernes 2 de octubre es el dato más importante para el mercado antes de cualquier reunión de la Fed y fijará expectativas sobre tasas en un momento en que las probabilidades de alza o recorte siguen sin dirección clara. Con Warsh en silencio y el mercado laboral oscilando entre 21 mil y 162 mil empleos en dos meses consecutivos, la lectura de septiembre dirá si la recuperación de agosto fue real o ruido estadístico.