Hershey: ventas caen 5% en tiendas y confía en Halloween
Lucas Montero · Empresas y Resultados ·
La chocolatera reportó caída del 5% en tiendas de conveniencia durante septiembre, un canal crítico que sigue débil en octubre. Con Halloween a 48 horas, la compañía confía en el último empujón de compras a granel.
Hershey (NYSE: HSY) reportó el jueves 29 de octubre caída del 5% en ventas de dulces en tiendas de conveniencia durante septiembre, una debilidad que Dave Hulays, CFO de la compañía, confirmó que continúa en octubre. Con Halloween el 31 de octubre —mañana sábado—, la chocolatera depende del último fin de semana para mover inventario estacional en un entorno en que el consumidor estadounidense aprieta el presupuesto ante gasolina a $4.22 por galón y presión inflacionaria sostenida.
La acción cerró el jueves en $160.56, con caída del 1.96% tras la publicación de resultados. Este viernes 30 de octubre cotiza en $165.61, subida del 3.33%, aunque permanece 31% por debajo de su máximo de 52 semanas de $239.48.
El beat que no convence
Hershey reportó ventas netas del tercer trimestre de 2026 de $3.28 mil millones, superando la estimación de consenso de $3.25 mil millones. El <abbr title="Beneficio por acción ajustado, excluye partidas extraordinarias">EPS</abbr> ajustado llegó a $2.64, casi duplicando la previsión de $2.11. Pero el mercado no celebró: ese salto del 103% en EPS incluyó un beneficio puntual de $0.22 por acción proveniente de reembolsos arancelarios, según el reporte enviado a la SEC.
El crecimiento de 3% en ventas esconde una historia de volumen. Según el reporte del trimestre, el volumen cayó aproximadamente 10%, impulsado por descenso en North America Confectionery e International. La realización de precio favorable fue de ~11%, compensando la pérdida de unidades vendidas. Esa ecuación arroja un crecimiento orgánico implícito cercano al 0.8%, cifra que explica por qué la guía de crecimiento orgánico para 2026 se revisó a la baja: ahora apunta a ~3%, en el borde inferior del rango anterior de 3–3.5%.
El problema de canal que no se va
Hulays intentó restar dramatismo a la caída del 5% en tiendas de conveniencia (C-stores) al enmarcarla como «más un problema de canal y viajes que un problema de categoría». Fuera de ese canal, la categoría general de dulces, mentas y goma de mascar creció 3.7% en el trimestre. Pero las C-stores son críticas para Halloween: venden packs a granel de última hora y dependen de que el consumidor haga el viaje hasta la tienda. Ese viaje, con gasolina en $4.22 por galón —42.2% más cara que hace un año ($2.90)—, simplemente no está ocurriendo con la frecuencia esperada.
| Canal | Desempeño | Nota |
|---|---|---|
| C-stores | -5% en septiembre | Debilidad continúa en octubre |
| Mass retailers | Positivo | Migración de gasto discrecional |
| E-commerce | Positivo | Cambio de hábito de compra |
| Warehouse clubs | Positivo | Compra a granel anticipada |
| Categoría CMG total | +3.7% | Crecimiento fuera de C-stores |
La participación de mercado de Hershey en la categoría de dulces, mentas y goma de mascar cayó 0.8 puntos porcentuales en el trimestre. La empresa está perdiendo terreno mientras sube precios para compensar costos, una estrategia que ya documentamos en septiembre cuando la compañía elevó su dividendo 6% pese a vender 10% menos en volumen.
Gasolina cara, presupuesto corto
Hulays fue explícito: los consumidores están «más cautelosos sobre la inflación», con la gasolina y las tasas de interés como principales fuentes de presión en el presupuesto doméstico. «Están tomando decisiones más deliberadas entre canales», dijo en la llamada de resultados del jueves. El promedio nacional de gasolina alcanzó $4.22 por galón al 29 de octubre, nivel que reduce la frecuencia de visitas a tiendas de conveniencia y reorienta el gasto hacia compras planificadas en grandes superficies.
El deterioro del sentimiento ya está registrado: el Índice de Sentimiento del Consumidor de la Universidad de Michigan cayó a 48.0 puntos en octubre, el nivel más bajo en cinco meses. Esa lectura, publicada el 23 de octubre, refleja cómo los costos de transporte erosionan el presupuesto discrecional antes de que el consumidor llegue a la tienda.
Todo se juega en 48 horas
Hershey sabe que Halloween genera aproximadamente 35% de sus ventas estacionales en el último fin de semana previo al 31 de octubre. Este año, ese fin de semana es hoy viernes 30 de octubre y mañana sábado 31. Kirk Tanner, CEO de la compañía, afirmó en la llamada que las iniciativas de segundo trimestre están ganando momentum «incluso a medida que los consumidores se vuelven más cautelosos», y destacó que las velocidades de productos Reese's Halloween subieron 13% en la estación hasta la fecha, con ganancia de 80 puntos base en ventas estacionales.
Pero la apuesta de Hershey depende de que ese último empujón compense la debilidad acumulada. En el mes que cerró el 17 de octubre, las ventas de dulces de Halloween cayeron 6.7% comparadas con el mismo periodo de 2025, según datos citados en el research. Con volumen año-a-año en negativo y precio elevado, la ejecución de ese último fin de semana es dudosa. Si el consumidor no aparece en las C-stores hoy y mañana, Hershey cerrará Halloween con una temporada que no cumplió expectativas y una guía 2026 que depende de una recuperación en cuarto trimestre que aún no tiene respaldo en los datos de tráfico.
